京津冀未來3年需求將充分釋放

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、人口騰挪及交通一體化

二機(jī)場(chǎng)、冬奧會(huì)、北京市政府搬遷及大量高鐵、高速等

2016年華北水泥產(chǎn)量7.3%增速，各大區(qū)增速最快，表明自2014年京津冀一體化開始正式加速實(shí)施

我們判斷未來3年京津冀水泥需求復(fù)合增長(zhǎng)率可能8%附近。

核心區(qū)域供給約束最為嚴(yán)格

京津冀霧霾最重區(qū)域之一，區(qū)域?qū)?shí)行最嚴(yán)格的大氣污染治理制度，對(duì)中小企業(yè)將形成明顯的壓制

區(qū)域落后小產(chǎn)能占比較高，水泥協(xié)會(huì)提出未來3年壓縮華北區(qū)域孰料3030萬噸，約占區(qū)域產(chǎn)能的30%

區(qū)域的限產(chǎn)將常態(tài)化且強(qiáng)制化

京津冀區(qū)域存在價(jià)格高地的概率較高

京津冀區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)最好，屬于1強(qiáng)其余均很弱的寡頭壟斷格局

京津冀正式落地未來三年需求相對(duì)較好

落后產(chǎn)能占比高，疊加霧霾最為嚴(yán)重，供給側(cè)力度可能最大的區(qū)域

區(qū)域封閉性較好，海螺在華東的漲價(jià)使得南部較為開放區(qū)域價(jià)格抬升，為華北形成相對(duì)價(jià)格高地提供了區(qū)域外圍基礎(chǔ)

區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)差異決定了如果以海螺為基礎(chǔ)的華東能漲價(jià)20元,華北將漲50元,同樣華東若跌20元,華北跌幅將小于10元;

盈利預(yù)測(cè) 冀東盈利分析：京津冀核心區(qū)域分析