在17日發(fā)布的《2016年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行重申了下一階段“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門”的基調(diào)，同時(shí)也明確“要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置”“防止資金‘脫實(shí)向虛’、‘以錢炒錢’以及不合理的加杠桿行為”“下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫”等，顯示了堅(jiān)決去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)的意圖。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，報(bào)告內(nèi)容透露出，央行貨幣政策目標(biāo)的關(guān)切內(nèi)容已從傳統(tǒng)的通貨膨脹擴(kuò)展到“通貨膨脹+資產(chǎn)價(jià)格”多個(gè)維度。
主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)央行控通脹的能力也充滿信心。涵蓋國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，對(duì)2017年CPI增速中值的平均預(yù)測(cè)值為2.3%，遠(yuǎn)低于2010年～2011年的5%～6%的水平，同時(shí)對(duì)未來(lái)3年的CPI預(yù)期也基本趨穩(wěn)。
政府投資仍應(yīng)注重效率
盡管與通脹并無(wú)直接聯(lián)系，但對(duì)“45萬(wàn)億元”的擔(dān)憂也并非完全多余。
李佐軍指出，過(guò)去多年，高投資帶來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩、債務(wù)償還壓力、資產(chǎn)價(jià)格泡沫等問(wèn)題使得社會(huì)普遍對(duì)繼續(xù)高投資心存戒懼，而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)又離不開投資。
李佐軍說(shuō)：“過(guò)去，我們一是通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的‘三駕馬車’，二是通過(guò)大規(guī)模的土地、勞動(dòng)力、資本等要素的投入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在，這些辦法已經(jīng)失效。接下來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，要靠全要素生產(chǎn)率的提高，通俗地說(shuō)就是提升效率。”
朱振鑫也指出，在財(cái)政收支壓力加大、經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在的背景下，地方政府除了加大投資外，提高投資效率十分必要。