申萬(wàn)宏源宏觀首席分析師李慧勇表示，制度層面的政策為今年去杠桿工作提供指引。2017年在債轉(zhuǎn)股、去杠桿方面可能會(huì)有較大突破，也會(huì)有更多市場(chǎng)化辦法出臺(tái)。

此外，金融領(lǐng)域去杠桿政策也已明晰。分析人士稱，2016年降杠桿之路僅是剛剛“拉起了風(fēng)帆”還未前行，2017年將是查漏補(bǔ)缺、溫和去杠桿的一年。今年政策層面，監(jiān)管趨嚴(yán)將逐步對(duì)高收益金融產(chǎn)品予以限制，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)已分別出臺(tái)政策限制理財(cái)業(yè)、萬(wàn)能險(xiǎn)的發(fā)展，并通過(guò)MPA考核來(lái)控制銀行信用擴(kuò)張。

防風(fēng)險(xiǎn)：位置突出

從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到各部委年度工作會(huì)議，防風(fēng)險(xiǎn)均被擺到突出位置。

銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)的2017年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議在部署今年重點(diǎn)工作時(shí)指出，2017年以堅(jiān)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為底線，扎實(shí)推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控。嚴(yán)控不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，細(xì)化信貸資產(chǎn)分類(lèi)，加大風(fēng)險(xiǎn)隱患排查力度。

證監(jiān)會(huì)主席劉士余日前曾強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)2017年工作要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，摸清風(fēng)險(xiǎn)隱患，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波近日在2017年全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上表示，要打贏一場(chǎng)硬仗，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。把防控風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。對(duì)于觸碰風(fēng)險(xiǎn)紅線的，要堅(jiān)持露頭就打，出手要快、下手要狠，確保把風(fēng)險(xiǎn)消滅在萌芽狀態(tài);對(duì)于形成風(fēng)險(xiǎn)隱患的，要增強(qiáng)同風(fēng)險(xiǎn)賽跑的意識(shí)，跑在風(fēng)險(xiǎn)前面，瞄準(zhǔn)要害、果斷處置，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

除防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外，防范房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)也是重點(diǎn)。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)陳政高日前在全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議部署2017年工作任務(wù)時(shí)表示，要千方百計(jì)抓好房地產(chǎn)調(diào)控，確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，支持居民自住購(gòu)房需求，抑制投資投機(jī)性購(gòu)房，切實(shí)抓好熱點(diǎn)城市防泡沫、防風(fēng)險(xiǎn)工作。

李慧勇表示，2016年穩(wěn)增長(zhǎng)能取得一定效果，其中房地產(chǎn)發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，這主要得益于前期寬松的貨幣政策。但過(guò)度追求增長(zhǎng)也使得風(fēng)險(xiǎn)因素日益積聚，居民杠桿率邊際上快速提升。同時(shí)，為保增長(zhǎng)而超發(fā)的貨幣也推升債市和商品市場(chǎng)杠桿，這也使得抑制資產(chǎn)泡沫、防范風(fēng)險(xiǎn)的重要性更加突出。

李慧勇認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)的迫切性下降，防風(fēng)險(xiǎn)的重要性提升。短期來(lái)看，增長(zhǎng)確實(shí)不是目前的主要矛盾，這也使得防風(fēng)險(xiǎn)的重要性相對(duì)提升。從中長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。增長(zhǎng)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性又將提升。沒(méi)有了增長(zhǎng)，也同樣會(huì)使得風(fēng)險(xiǎn)因素集中暴露，如債務(wù)問(wèn)題、就業(yè)問(wèn)題等。因此，應(yīng)在貫徹穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)下，協(xié)調(diào)好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

強(qiáng)監(jiān)管：貫穿全年

不少部委年度工作會(huì)議將加強(qiáng)事前事中事后監(jiān)管作為2017年工作的主要任務(wù)之一。

項(xiàng)俊波提出，在新形勢(shì)下，提升監(jiān)管能力成為強(qiáng)化監(jiān)管的重要基礎(chǔ)，保監(jiān)會(huì)將著力打造符合時(shí)代要求的監(jiān)管干部隊(duì)伍和現(xiàn)代保險(xiǎn)監(jiān)管體系，提升監(jiān)管能力和水平。

銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)的2017年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議表示，以強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)為抓手，全面提升監(jiān)管能力。重點(diǎn)強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，做到敢于監(jiān)管、敢于擔(dān)當(dāng)、敢于亮劍。強(qiáng)化規(guī)制監(jiān)管;強(qiáng)化法人監(jiān)管;強(qiáng)化行為監(jiān)管;強(qiáng)化聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

盡管證監(jiān)會(huì)年度工作會(huì)議尚未召開(kāi)，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任以來(lái)強(qiáng)調(diào)的依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管將貫穿2017年全年。

業(yè)內(nèi)人士表示，“強(qiáng)監(jiān)管”是守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一底線的必然要求。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融創(chuàng)新的速度越來(lái)越快，金融產(chǎn)品越來(lái)越復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)面越來(lái)越廣，這對(duì)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但加強(qiáng)監(jiān)管并不是強(qiáng)化管制，而是在尊重市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上立規(guī)矩、放權(quán)力、抓落實(shí)、保“三公”，營(yíng)造健康有序的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。