水泥行業(yè)受運(yùn)輸半徑限制，具有很強(qiáng)的區(qū)域?qū)傩裕环矫?，其在需求下行期能夠一定程度抵御外來者沖擊，加之行業(yè)集中度較高、協(xié)同自律基礎(chǔ)較好，景氣度好于鋼鐵、煤炭等其他產(chǎn)能過剩行業(yè);但另一方面，各區(qū)域供需關(guān)系和競爭格局的差異亦加大了區(qū)域分化及企業(yè)間分化。本文通過圖說的形式，圍繞需求、供給、價(jià)格、競爭格局等方面，對全國各區(qū)域水泥行業(yè)景氣度走勢做出預(yù)判。其中，華北京津冀和中南兩廣區(qū)域行業(yè)景氣度走勢及競合情況略好于其他地區(qū)(利好企業(yè)：金隅冀東、華潤水泥)，而西北新疆、華北晉蒙地區(qū)、東北地區(qū)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，競爭秩序較差(關(guān)注企業(yè)：天山股份、青松建化、吉林亞泰)。

1、區(qū)域需求

2016年在房地產(chǎn)明顯回暖及基建較好支撐疊加影響下水泥需求回暖，全年水泥需求同比增長2.5%。分區(qū)域看，基建投資帶動(dòng)下西南地區(qū)云南水泥需求漲幅居全國首位，達(dá)17.80%，而得益于京津冀一體化戰(zhàn)略背景下房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長，華北地區(qū)河北水泥需求同比增長9%。西北地區(qū)固定資產(chǎn)投資在前期持續(xù)高增長后急速回調(diào)，陜西、新疆需求下降較為明顯;東北地區(qū)受房地產(chǎn)投資乏力影響，遼寧、吉林水泥需求下降;華東長三角區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施較為完善、城鎮(zhèn)化水平相對較高，基建投資增長空間不大，2016年浙江水泥需求亦有所下調(diào)。

 

 

2、區(qū)域供給

隨著行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重成為共識(shí)，加之環(huán)保要求從嚴(yán)從緊，近年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)斷崖式下跌，新增產(chǎn)能持續(xù)負(fù)增長但仍有增量，根據(jù)中債資信水泥數(shù)據(jù)庫，目前產(chǎn)能過剩矛盾較為突出的區(qū)域包括山西、內(nèi)蒙以及前期產(chǎn)能增速較快的新疆地區(qū)。