與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)研究制定了《期貨品種功能評(píng)估工作方案》，通過(guò)對(duì)6個(gè)核心指標(biāo)、10個(gè)參考指標(biāo)的量化評(píng)估，可以全面比較衡量農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的功能發(fā)揮情況和市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

在2016年末表現(xiàn)不俗的“黑色系”在新的一年幾個(gè)交易日整體表現(xiàn)欠佳。2017年第二個(gè)交易日開始，鐵礦石期貨下跌1.54%，焦煤期貨下跌1.77%，而多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2017年“牛”步伐不會(huì)停，但是行情分化將更加明顯。漲跌互現(xiàn)、農(nóng)產(chǎn)品強(qiáng)工業(yè)品弱、黑色系價(jià)格或?qū)⒚黠@回落尤其是焦炭市場(chǎng)，期市或?qū)⒄鹗幭禄?/p>

美股：希望伴隨不確定性

2016年的最后一個(gè)交易日美股以大跌收?qǐng)觥１M管如此，這樣的表現(xiàn)也好于往年的平均水平，道瓊斯指數(shù)上找超13%，標(biāo)普漲近10%。高盛的美股展望報(bào)告指出，特朗普的上臺(tái)，以及美國(guó)隨后可能產(chǎn)生的政策變化，都讓美國(guó)股市的前景不夠明朗。事實(shí)上，自選舉以來(lái)，美國(guó)政府在政策上的不確定性已經(jīng)大幅增加，這種不確定性處在30年來(lái)最高水平，而且還將保持一段時(shí)間。預(yù)計(jì)美國(guó)平均GDP增長(zhǎng)在2017年的數(shù)字將為2.2%，而2018或進(jìn)一步下探至2%。

隨著2017年的到來(lái)，首個(gè)交易日開局上揚(yáng)，而各家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)卻都相對(duì)謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)標(biāo)普指數(shù)的預(yù)測(cè)平均在上漲5%的水平，年底或達(dá)到2350點(diǎn)，而業(yè)內(nèi)人士表示，這主要來(lái)自對(duì)特朗普政策實(shí)施的觀望，以及對(duì)美元后市對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的考量。

摩根斯坦利預(yù)期，2017年的美股市場(chǎng)不確定性和波動(dòng)性將比前幾年更大，因?yàn)楣埠忘h當(dāng)政對(duì)某些政策的影響的不確定性。”花旗銀行則擔(dān)憂強(qiáng)勢(shì)美元和通脹會(huì)影響到盈利的增長(zhǎng)。

美元：升值開啟先揚(yáng)后抑

今天，全球資本市場(chǎng)仍然是建立在以美元為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的基礎(chǔ)上的。盡管包括人民幣在內(nèi)的多國(guó)貨幣一直積極擴(kuò)大在國(guó)際貿(mào)易和投資中的使用份額，但是美元仍然是國(guó)際結(jié)算的首選幣種。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處在上行期，GDP增長(zhǎng)速度適中，失業(yè)率有所降低，各項(xiàng)指標(biāo)都處在經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的較好位置。

從政策角度，美聯(lián)儲(chǔ)加息的靴子剛剛落地，耶倫預(yù)計(jì)2017年內(nèi)或還有三次加息窗口;與此同時(shí)，特朗普的上任或?qū)⒃诙愂?、基建投資等方面加大政策力度。然而，分析師們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)2017年進(jìn)一步加息的預(yù)期將提振美元兌一籃子貨幣繼續(xù)走強(qiáng)，并對(duì)金價(jià)構(gòu)成打壓。根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年6月加息的概率在74%。值得注意的是，在美元進(jìn)入升值通道的同時(shí)，歐元和其他新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣將會(huì)有所波動(dòng)，2017年美元幣值或?qū)⑴噬闲碌母唿c(diǎn)。而隨著特朗普“上臺(tái)效應(yīng)”的遞減，和相關(guān)政策的延后或縮水，美元2017年的走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)先揚(yáng)后抑的局面。

大宗商品：波動(dòng)起舞迎來(lái)反彈

2016年大宗商品價(jià)格可以用“跌宕起伏”來(lái)形容，每一次的攀升和走低都牽動(dòng)著投資經(jīng)理的神經(jīng)。事實(shí)上，從2014年以來(lái)，大宗商品價(jià)格便長(zhǎng)期筑底。而隨著全球供需不均衡局面的改善，和相關(guān)資源國(guó)和組織政策的變化，2017年大宗商品價(jià)格或迎來(lái)明顯反彈。

首先是石油價(jià)格，因?yàn)镺PEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，從2016今年底開始，石油價(jià)格已經(jīng)顯現(xiàn)出一定程度的上調(diào)，而眾多機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)了2017年油價(jià)預(yù)期。

其次是黃金價(jià)格，隨著金價(jià)在2016年尾下跌的戛然而止，紐交所黃金期貨價(jià)格更是創(chuàng)2個(gè)月單日最大漲幅。有分析師指出，這是金價(jià)下跌過(guò)久的技術(shù)性報(bào)復(fù)反彈，而隨著美元走高，特朗普上臺(tái)特一系列外部因素的影響，黃金價(jià)格前景仍不明朗。

再次是煤炭?jī)r(jià)格，2016年年末的“煤超瘋”行情讓國(guó)內(nèi)民眾直呼太可怕。而2017年或?qū)⒁桓穆N尾的形勢(shì)。由于煤礦限產(chǎn)政策的推行，中國(guó)煤炭供應(yīng)將大幅縮減，取而代之的是進(jìn)口量的增加。與此同時(shí)，基于環(huán)?？剂?，核能、風(fēng)能、水能等可再生能源的快速發(fā)展合利用也大大降低了煤炭的需求。而隨著北半球其后變暖，煤炭?jī)r(jià)格上漲的趨勢(shì)也將受到緩解。市場(chǎng)分析人士預(yù)測(cè)，2017年煤炭?jī)r(jià)格將從高位回落，不過(guò)仍會(huì)遠(yuǎn)高于2016年創(chuàng)下的過(guò)去10年來(lái)價(jià)格低點(diǎn)。

債市：聚焦新興市場(chǎng) 小心“黑天鵝”

2016年中國(guó)的債市可謂跌宕起伏。投資者先是經(jīng)歷了4月份大型國(guó)企集中違約帶來(lái)的觸動(dòng)，后是6月至10月間收益率大幅下行，年末一個(gè)月跌掉兩年的漲幅更是來(lái)的“酸爽”。

或許很多投資者在跨年那晚就許下了對(duì)來(lái)年債市的美好期許，但是理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2017年新興市場(chǎng)債券可能會(huì)突出重圍。盡管美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整了利率，特朗普的上臺(tái)可能祭出限制貿(mào)易等相關(guān)措施，致使全球債券大跌，但新興市場(chǎng)可期。分析人士普遍預(yù)測(cè)，2017年債券市場(chǎng)收益率將會(huì)有一只潛伏的黑天鵝。

歐洲市場(chǎng)：經(jīng)濟(jì)暗藏風(fēng)險(xiǎn)

金融危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的“摧殘”至今讓人心有余悸。而貫穿2016年的“脫歐”的陰云亦未散去。從增長(zhǎng)方面看，這些政治風(fēng)險(xiǎn)蘊(yùn)藏了歐洲的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，債務(wù)通縮風(fēng)險(xiǎn)和銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇環(huán)境。

事實(shí)上，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)期以工業(yè)和消費(fèi)為主要支撐，這兩個(gè)支點(diǎn)未來(lái)或出現(xiàn)明顯下滑。有報(bào)告指出，籠罩歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃?017年加劇。鑒于英國(guó)脫歐的慘痛教訓(xùn)，歐洲市場(chǎng)將因?yàn)檎尾淮_定性而大幅調(diào)降風(fēng)險(xiǎn)方向，可能會(huì)抑制投資和消費(fèi)傾向。相比于英國(guó)公投，2017年潛在的德國(guó)、意大利和法國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)在時(shí)間和區(qū)域分布上都更為廣泛，對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用或更為漫長(zhǎng)。即使三國(guó)最終并未發(fā)生政治“黑天鵝”事件，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將深受“拖累”。(李天真/綜編)