為改善小微企業(yè)和民營企業(yè)融資環(huán)境，2018年央行曾兩度增加再貼現(xiàn)和常備借貸便利額度。去年6月，央行增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，隨后在10月22日，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持金融機構(gòu)擴大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。
直接向銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣
近期，金融委辦公室召開會議，研究維護同業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定工作。人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會強調(diào)，將繼續(xù)支持中小銀行健康發(fā)展，密切監(jiān)測市場運行情況，嚴(yán)肅查處擾亂市場秩序的行為。人民銀行將運用多種貨幣政策工具，保持金融市場流動性合理充裕，并對中小銀行提供定向流動性支持。
中信證券研報稱，一方面，此次央行通過再貼現(xiàn)和SLF操作，直接向銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣，能夠更直接、更迅速地緩解當(dāng)前流動性緊張和信用被動收縮的問題。另一方面，SLF和再貼現(xiàn)覆蓋面更廣，不限于一級交易商，能夠為中小銀行提供直接的支持;同時央行還明確了同業(yè)存單和票據(jù)可以作為質(zhì)押品，能夠更好地對接中小銀行的質(zhì)押資產(chǎn)。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，央行此舉有利于有針對性地加大對中小銀行流動性支持，提高中小銀行流動性可獲得性，進而穩(wěn)定市場信心、平抑利率波動，未來銀行間市場將保持總體穩(wěn)定。
市場資金總量較為充沛
從上周(6月10日-14日)央行的公開操作來看，值得關(guān)注的是，暫停了近5個月的28天逆回購操作在上周重啟，且連續(xù)三天開展。具體來看，上周一至周五連續(xù)5天開展逆回購。上周一和周二，央行以利率招標(biāo)方式分別開展了300億元及100億元的7天回購，中標(biāo)利率均為2.55%。上周三，央行以利率招標(biāo)方式開展了350億元的逆回購，其中7天逆回購150億元，中標(biāo)利率2.55%;28天逆回購200億元，中標(biāo)利率2.85%。上周四和周五，央行表示為維護半年末流動性平穩(wěn)，均以利率招標(biāo)方式開展了1000億元的28天逆回購，中標(biāo)利率2.85%。
展望資金面，本周一至周三(6月17日-19日)分別有300億元、100億元、150億元的7天期逆回購到期。同時，本周三將有2000億元1年期MLF到期，總計2550億元到期。此外，6月17日，對縣域農(nóng)商行的第二批定向降準(zhǔn)資金1000億元也將落地。
分析認為，央行通過再貼現(xiàn)和SLF操作可以直接向銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣，從而能夠更緩解當(dāng)前流動性緊張和信用被動收縮的問題。同時，央行近期的逆回購操作，使得市場資金凈回籠，市場資金總量較為充沛。預(yù)計下周公開市場到期壓力不大，而對縣域農(nóng)商行的1000億元定向降準(zhǔn)也將落地，短期內(nèi)可明顯緩解中小銀行的流動性壓力。
同業(yè)市場恢復(fù)跡象明顯
5月最后一周，同業(yè)存單發(fā)行量和發(fā)行成功率均出現(xiàn)了明顯的下降，發(fā)行難度加大，尤其是中小銀行的同業(yè)存單發(fā)行受影響更為明顯。從6月發(fā)行情況來看，已有明顯好轉(zhuǎn)。
6月10日-16日一周內(nèi)，同業(yè)存單發(fā)行865只，總發(fā)行量為5416.4億元，較前兩周大幅提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，6月份同業(yè)存單到期量達到了1.7萬億元，處于年內(nèi)較高水平。
分析人士認為，進入6月份同業(yè)存單發(fā)行情況已有好轉(zhuǎn)，發(fā)行成功率有所回升。并且，6月份到期的同業(yè)存單中，AA及以下評級的到期量占比較低。央行近期公開操作也表明了其維護流動性合理充裕，特別是穩(wěn)定中小銀行流動性的態(tài)度。
5月30日上午，在京交會分論壇之一的2019金融街論壇年會上中國人民銀行行長易綱分別就深化金融供給側(cè)改革，緩解民營小微融資難題;支持北京高質(zhì)量發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)發(fā)表觀點。
▲中國人民銀行行長 易綱
易綱介紹，中國人民銀行在推動民營和小微企業(yè)解決融資難、融資貴，降低融資成本方面，實施普惠金融定向降準(zhǔn)，1月份降準(zhǔn)1個百分點。5月15日開始對縣域金融機構(gòu)實施較低準(zhǔn)備金框架。存款準(zhǔn)備金率從11%降到8%，將在6月17日、7月17日分三次，釋放3000億人民幣，使得1000多家縣域農(nóng)商行可以運用增量資金用于發(fā)放小微企業(yè)貸款?？偟膩砜矗幌盗兄С置駹I、小微政策取得積極成效。
中國人民銀行行長易綱