國內(nèi)水泥價格在淡季中繼續(xù)小幅回落。上周的平均水泥價格(全國性)按周下跌0.6%至322.67元人民幣每噸。在河北、江西、湖北、湖南、寧夏和云南的部分地區(qū),水泥價格下降10-30元人民幣每噸;在海南、陜西、重慶的部分地區(qū),水泥價格上漲10-50元人民幣每噸。由于水泥企業(yè)作出協(xié)調(diào)、國內(nèi)進(jìn)行環(huán)保檢查和煤價溫和反彈,進(jìn)入8月后一些地區(qū)的水泥價格或會反彈。7月下旬的平均庫存水平(全國性)略升至65.38%。

　　煤價按周上升0.17%至582元人民幣每噸。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數(shù)上升1元人民幣每噸至582元人民幣每噸,較去年同期高38.2%。

　　中國水泥協(xié)會本周舉行去產(chǎn)能會議。水泥行業(yè)協(xié)會將于7月25日至27日在安徽省蕪湖市召開會議,其中一個關(guān)鍵議題是有關(guān)2017年至2020年淘汰過剩產(chǎn)能的行動計劃。50家最大的水泥生產(chǎn)商都會派出代表出席會議。雖然市場普遍認(rèn)為淘汰產(chǎn)能將使行業(yè)受益,但對于會議會否有具體措施推進(jìn)淘汰產(chǎn)能(例如通過補(bǔ)貼鼓勵水泥企業(yè)關(guān)閉較小的熟料生產(chǎn)線),現(xiàn)時還有待觀察?？傮w而言,預(yù)期有關(guān)該會議的消息將在短期內(nèi)有利行業(yè)發(fā)展。我們正在給予華潤水泥[1313.HK]買入評級,目標(biāo)價為5.40港元(1.25倍2017年市凈率;10.3倍2017年市盈率)。

　　我們覆蓋的水泥股上周平均上漲1.56%,表現(xiàn)最好的是安徽海螺[914.HK;持有],股價上漲3.91%;金隅股份[2009.HK;持有]的表現(xiàn)相對最弱,股價下跌1.5%。