1-3 月水泥產(chǎn)量4.41 億噸，同比降0.3%，較前值回升0.1 個百分點，3 月當月同比增0.3%。
1-3 月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)93777 億元，同比增長9.2%，較前值提高0.3 個百分點，3 月當月同比增9.5%。
1-3 月全國基礎(chǔ)設(shè)施投資23756 億元，同比增長18.7%，較前值下降2.6 個百分點，3 月當月同比增16.8%。
1-3月全國房地產(chǎn)投資、銷售面積、新開工面積和施工面積同比分別增長9.1%、19.5%、11.6%、3.1%，分別高于前值0.2、-5.6、1.2、-0.1 個百分點。
1-3 月M2 同比10.6%，低于前值0.5 個百分點;新增人民幣貸款10200 億，前值11700 億元，上年同期為13700。
1-3 月全國發(fā)電量同比增長6.7%，前值6.3%。
點評：
3 月地產(chǎn)投資超預(yù)期，銷售放緩對投資的影響或?qū)⒃? 季度出現(xiàn)。1-3 月地產(chǎn)投資和新開工增速分別為9.1%、11.6%，較前值提高0.2、1.2 個百分點，其中住宅投資增長11.2，較前值提高2.2 個百分點，創(chuàng)造了14 年10 月以來的新高。興業(yè)房地產(chǎn)認為政府引導(dǎo)銀行的三四線城市去庫存下，三四線中期繁榮確立。統(tǒng)計局表示為樓市降溫的措施將自4 月起影響到投資，對此我們認為影響的程度比時點更重要，或?qū)χ芷诠烧w的風(fēng)險偏好產(chǎn)生較大影響。
基建小幅回落符合預(yù)期?；ㄔ鏊倮塾嫛斣路謩e增18.7%、16.8%，較前值分別下降2.6、4.5 個百分點，當月增速仍高出去年年均增速約0.65 個百分點。
其中水利、環(huán)境及公共設(shè)施管理業(yè)，交運、倉儲和郵政業(yè)，電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)當月增速分別為22.5%、16.9%和3.8%，較前值分別為-11.1、-1.9、+2.8 個百分點，增速有所回落也符合我們之前在2 月數(shù)據(jù)點評是提到的“2 月高增速有一定基數(shù)效應(yīng)”。整體上，我們判斷全年基建增速將維持在16 年增速附近，偏高或低地產(chǎn)投資情況而定，不排除年末“葫蘆瓢”效應(yīng)再次出現(xiàn)。
需求數(shù)據(jù)顯示我們之前“正常需求”的判斷。3 月全國累計水泥產(chǎn)量4.41 億噸，同比降0.3%，較前值回升0.1 個百分點，3 月當月同比增0.3%，而全國平均庫位1 季度下降約5 個百分點，降幅基本與16 年1 季度，從而判斷整體水泥需求基本持平。但從庫位絕對水平來看，遠低于去年同期(下降超過10%)，這種持續(xù)低庫位的運行對價格的上漲有很大的幫助。
小旺季漲價兌現(xiàn)，目前價格已超過16 年 高點。截止到4 月15 日，全國水泥均價約330.3 元/噸，同比漲33.5%，較去年4 季度高點高出10.7 元/噸。目前全國平均庫容比約59.3%，歷史上同期庫位基本保持在70%或以上，去年為70%，且目前來看，每周全國的平均庫位仍有小幅往下走的趨勢。短期北方需求持續(xù)改善和行業(yè)自律下逐步進入提價周期，華東華南經(jīng)歷2-3 輪提價后處于穩(wěn)價局面，全國平均價格在未來1 個月內(nèi)仍將向上。