日前中共中央、國(guó)務(wù)院決定設(shè)立河北雄安新區(qū)，這是繼深圳特區(qū)和上海浦東新區(qū)之后，又一具有全國(guó)意義的新區(qū)。新區(qū)地處北京、天津、保定腹地，區(qū)位優(yōu)勢(shì)十分明顯。從目的看，此次設(shè)立雄安新區(qū)主要是為了集中疏解北京非首都功能，深入推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展。起步規(guī)劃建設(shè)面積約100平方公里，中期發(fā)展面積約200平方公里，遠(yuǎn)期控制區(qū)域約2000平方公里。我們認(rèn)為這是區(qū)域一體化戰(zhàn)略里程碑事件，可重點(diǎn)關(guān)注。
京津冀水泥：騰飛再添火，拐點(diǎn)加速度
現(xiàn)狀：產(chǎn)能利用率雖然并不算高，但是價(jià)格已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)。2016年京津冀市場(chǎng)熟料產(chǎn)量5819萬(wàn)噸，則產(chǎn)能利用率為63%左右，與歷史最高2011年的80%還有一定差距，但當(dāng)前的價(jià)格和盈利能力已經(jīng)基本達(dá)到當(dāng)時(shí)水平，主要仍然源于錯(cuò)峰生產(chǎn)和集中度提升(石家莊水泥價(jià)格從200元漲到最高400元)。
未來(lái)：京津冀一體化是區(qū)域戰(zhàn)略布局，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、房屋建設(shè)等都將迎來(lái)新的變革，驅(qū)動(dòng)水泥行業(yè)需求走上一個(gè)新臺(tái)階。結(jié)合短期的行程去建設(shè)落地，我們整體預(yù)計(jì)區(qū)域市場(chǎng)需求有望保持10%甚至以上增速。目前旺季最高利用率74%左右，若需求能有延續(xù)上述增速，進(jìn)一步考慮到錯(cuò)峰限產(chǎn)的常態(tài)化，區(qū)域市場(chǎng)未來(lái)2-3年旺季有望更高可比肩華東水平。
就17年看：新城區(qū)建設(shè)拉動(dòng)需求彈性或仍需等待，今年區(qū)域變量或仍在于旺季產(chǎn)能利用率提升下價(jià)格彈性。我們假設(shè)旺季單月停產(chǎn)10天(考慮到今年行政會(huì)議及行政限產(chǎn))，那么產(chǎn)能利用率可達(dá)80%以上，在此基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎假設(shè)京津冀在當(dāng)前價(jià)格水平上提價(jià)30元，冀東(不含金隅資產(chǎn))全年盈利至少可達(dá)12億元。
其他受益公司：關(guān)注管廊/管網(wǎng)+防水等基建股
水泥之外，我們建議沿著兩條線尋求其他建材受益標(biāo)的：
第一、新城建設(shè)必將帶來(lái)區(qū)域遠(yuǎn)程輸水、市政管網(wǎng)及綜合管廊建設(shè)迎來(lái)新契機(jī)，尤其是管廊建設(shè)，在當(dāng)前政策支撐及新區(qū)建設(shè)雙重背景下，落地空間更可期，對(duì)應(yīng)標(biāo)的韓建河山(603616,股吧)、龍泉股份(002671,股吧)、國(guó)統(tǒng)股份(002205,股吧)、青龍管業(yè)(002457,股吧)、偉星新材(002372,股吧)。
第二、道橋、市政、房屋建設(shè)用防水材料，東方雨虹(002271,股吧)。裝配式建筑有望迎來(lái)需求增量及政策契機(jī)，建議關(guān)注太空板業(yè)(300344,股吧)及北新建材(000786,股吧)。