在3 月下旬，部分地區(qū)的需求受到降雨影響，每日付運量按周下降10%-30%。平均庫存水平(全國性)略升至60.25%。在短期內(nèi)，雨季的影響屬于可控，因為總體庫存水平仍然很低，但如果雨季持續(xù)長時間，或?qū)е滤嘟祪r，投資者應密切留意其發(fā)展。
煤價進一步上漲。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500 大卡動力煤的綜合平均價格指數(shù)上周上漲人民幣7 元每噸至人民幣606 元每噸，較去年同期高55.8%。
水泥業(yè)目標2017 年實現(xiàn)利潤人民幣800 億元。全國大型水泥企業(yè)領(lǐng)導人圓桌會議在上周召開，中國水泥協(xié)會董事長喬龍德在會議提到，行業(yè)應加強合作和做好停產(chǎn)協(xié)調(diào)，以實現(xiàn)今年行業(yè)利潤人民幣800 億元的目標。這代表著利潤同比增長54%。
我們認為這目標不算十分進取，因為一些龍頭企業(yè)正從2016 年上半年的低基數(shù)中復蘇。例如，我們預計中國建材[3323.HK;持有]今年凈利潤同比增長200%，我們亦預計華潤水泥[1313.HK;買入]2017 年凈利潤同比大漲144%。至于安徽海螺[0914.HK;持有]，由于公司2016 年業(yè)績已優(yōu)于大多數(shù)同業(yè)，所以預計其今年凈利潤僅同比增長42%。
我們覆蓋的水泥股平均下跌2.3%。上周的市場情緒好壞參半，部分是由于中國在季度末期的流動性偏緊。在我們覆蓋的水泥股中，表現(xiàn)最好的是華潤水泥，股價上周仍上漲2.3%;金隅股份[2009.HK;買入]的表現(xiàn)最弱，下跌6.6%，可能是受累于一些城市出臺更嚴格的房市限購政策。