2月10日，安徽省屬企業(yè)、市國(guó)資委負(fù)責(zé)人會(huì)議在合肥召開(kāi)。省委副書記信長(zhǎng)星、副省長(zhǎng)周春雨出席會(huì)議并講話，省國(guó)資委黨委書記、主任李明主持會(huì)議并作工作報(bào)告。通報(bào)2016年度省屬企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。其中，省屬企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6525.5億元，同比增長(zhǎng)7.2%;利潤(rùn)總額296.2億元，同比增長(zhǎng)58.7%，取得的成效超過(guò)預(yù)期。

截至2016年底，有19戶省屬企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)百億元，省交通控股集團(tuán)、淮南礦業(yè)集團(tuán)、省投資集團(tuán)、海螺集團(tuán)、淮北礦業(yè)集團(tuán)、馬鋼集團(tuán)、銅陵有色(000630)集團(tuán)、國(guó)元集團(tuán)、皖北煤電集團(tuán)、江汽集團(tuán)10戶企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)500億元，其中，安徽省交通控股集團(tuán)以資產(chǎn)總額2186.1億元、銅陵有色(000630)集團(tuán)以營(yíng)業(yè)收入1496.8億元、海螺集團(tuán)以利潤(rùn)總額118.1億元分列省屬企業(yè)3項(xiàng)指標(biāo)首位。

海螺集團(tuán)是行業(yè)低成本低負(fù)債的龍頭，在供給側(cè)改善中，有限受益于落后產(chǎn)能的淘汰以及行業(yè)兼并重新組建。17 年公司噸毛利有可能更近一步擴(kuò)張，分別上調(diào)A/H 股目標(biāo)價(jià)11.4%/17%到24.5 元/31.0 港幣，對(duì)應(yīng)2017 年1.5x/1.7x 目標(biāo)P/B。保持海螺-A/-H股“推薦”評(píng)級(jí)。

2017 年噸毛利有望進(jìn)一步擴(kuò)張。短期來(lái)看，我們認(rèn)為在目前庫(kù)存處于近年低位的背景下，節(jié)后復(fù)工后水泥價(jià)格反彈或?qū)⒃缬谑袌?chǎng)預(yù)期。全年來(lái)看，4Q16 水泥價(jià)格超預(yù)期上漲為2017 年奠定較高的盈利基礎(chǔ)，在環(huán)保減產(chǎn)和企業(yè)聯(lián)合作用下，2017 年海螺集團(tuán)噸毛利有望進(jìn)一步提升。預(yù)計(jì)2017/2018 年水泥業(yè)務(wù)噸毛利分別為71/75 元/噸。