3、對于基本面而言，我們有“兩個不悲觀”，一是對上半年需求不悲觀，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)雖然惡化，但地產(chǎn)銷售下行傳導(dǎo)到下游下行需要一定時間(3-4個季度)，上半年行業(yè)還不會感受到需求風(fēng)險，二是對于行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司2017年全年業(yè)績不悲觀，下半年雖然會有下行風(fēng)險，但參考2013-2014年周期，2017年的下行風(fēng)險不大，全年均價有望高于2016年。從投資角度來看，基本面不悲觀意味著向下風(fēng)險有限，但是由于領(lǐng)先指標(biāo)——房地產(chǎn)銷售進入下行周期，中線邏輯/預(yù)期有瑕疵，意味著估值向上也有天花板，綜合來看，我們整體仍維持“中(震)性(蕩)”觀點;當(dāng)然這是基于需求判斷基礎(chǔ)上，2017年我們預(yù)留一個口子，需要觀察水泥/平板玻璃“去產(chǎn)能”政策變化，若出臺強力、能改變中線供給的政策，我們會及時調(diào)整觀點。

4、雖然行業(yè)整體中性，但是我們看好有主動進攻型機會的冀東水泥和亞泰集團(600881)，因其目前正處于底部拐點，未來有中線趨勢;海螺水泥(600585)可作為短期配置品種(估值低，年報、一季報業(yè)績預(yù)計高增長)。

系列二：水泥股能不能“看長做長”

系列三——如何看待這波水泥股的上漲

1)近期水泥股價的上漲，部分源自“春季躁動”，受短期博弈和市場情緒影響;

2)部分原因來自于基本面，我們需要把視角拉回至2016年初，基本套路還是和以往周期一樣，本次上漲應(yīng)該從2016年7月算起，屬于一輪景氣上行周期的第二波機會(兌現(xiàn)階段);而基于我們對華東華南市場趨勢前高后低和2季度正常季節(jié)性漲價的預(yù)判，本輪高點大概率出現(xiàn)在1季度(2-3月份);

3)這輪行情以及歷史上的行情告訴我們買水泥股要賺大錢需要有中線思維，可以“看長做長”(這輪景氣上行周期始于2016年2月，到現(xiàn)在基本面回升已經(jīng)1年，股價也震蕩上行已有1年);站在目前時點，我們維持前期判斷，繼續(xù)中線看好有中線邏輯的冀東水泥和亞泰集團，海螺水泥是短期配置品種(業(yè)績驅(qū)動，估值修復(fù))。

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建筑業(yè)“放管服”改革將深化 行業(yè)龍頭受益(股)

2月9日訊8日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署深化建筑業(yè)“放管服”改革，推動產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展。會議提出，要建立統(tǒng)一開放的建筑市場，打破區(qū)域壁壘，取消各地區(qū)、各行業(yè)在法律法規(guī)和國務(wù)院規(guī)定外對建筑業(yè)企業(yè)設(shè)置的不合理準(zhǔn)入限制;要對標(biāo)國際先進標(biāo)準(zhǔn)，提高建筑設(shè)計和建設(shè)水平，推廣智能和裝配式建筑，改進工程建設(shè)組織方式，加快推行工程總承包，完善政府投資工程建設(shè)管理模式，培育咨詢、施工等專業(yè)企業(yè)。