本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格337元/噸,較上周環(huán)比上升0.3%。高標(biāo)號(hào)水泥方面,大部分城市保持不變,天津、南寧地區(qū)環(huán)比下跌10元/噸,福州地區(qū)環(huán)比上漲20元/噸,鄭州地區(qū)環(huán)比上漲30元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格為300元/噸,較上周環(huán)比上漲1元/噸。全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率48.2%,較上周環(huán)比上升0.8%。水泥庫(kù)存66.2%,較上周環(huán)比下降0.2%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差257元/噸,較上周環(huán)比上升1元/噸。4月中旬,需求基本恢復(fù)前期狀態(tài),水泥價(jià)格延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。價(jià)格上漲主要在在長(zhǎng)三角地區(qū),且漲幅較大,主導(dǎo)企業(yè)雖有意后期繼續(xù)推漲價(jià)格,京津冀、西北地區(qū)剛剛推漲,在需求逐步提升和企業(yè)仍處于虧損的背景下價(jià)格有繼續(xù)上升空間。
11月底12月初,隨著天氣好轉(zhuǎn)下游需求環(huán)比有一定回升,大部分地區(qū)水泥價(jià)格仍以平穩(wěn)為主,局部市場(chǎng)略有小幅波動(dòng)。除東北、華北和西北地區(qū)已出臺(tái)淡季錯(cuò)峰生產(chǎn)外,中南、華東和西南地區(qū)部分省份也相繼商議并公布明年一季度以及全年停產(chǎn)減產(chǎn)計(jì)劃,預(yù)計(jì)2017年一季度,水泥價(jià)格將會(huì)維持在相對(duì)較高位置。
本周重點(diǎn)關(guān)注事件:1)近期《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于京津冀地區(qū)城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃的批復(fù)》,預(yù)計(jì)4年內(nèi)將建成9條城際鐵路1100公里,總投資2470億元,方案將極大拉動(dòng)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增長(zhǎng),帶動(dòng)水泥需求。2)近期海螺水泥年內(nèi)第二次走訪浙江紅獅集團(tuán),雙方就技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、員工激勵(lì)機(jī)制、市場(chǎng)協(xié)同、錯(cuò)峰生產(chǎn)等進(jìn)行交流,紅獅集團(tuán)年熟料產(chǎn)能共計(jì)3689萬(wàn)噸,主要集中于華東浙江、福建、江西等地。
投資策略:近期水泥板塊表現(xiàn)搶眼,我們認(rèn)為主要由于較其他周期品而言,水泥基本面確定性高,優(yōu)勢(shì)區(qū)域受益需求回暖,銷售出貨好于往年,盈利見(jiàn)底回升,目前最強(qiáng)勢(shì)的江蘇區(qū)域,價(jià)格漲幅60元達(dá)到260元,同比提高20元,同時(shí)開(kāi)工率較高,庫(kù)存偏低,價(jià)格還有繼續(xù)上行空間。就宏觀環(huán)境而言,未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)財(cái)政政策推進(jìn),基建復(fù)蘇可期,金隅和冀東同時(shí)停牌使行業(yè)區(qū)域整合預(yù)期進(jìn)一步升溫,同時(shí)疊加行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn),建材行業(yè)雙向受益,我們繼續(xù)推薦水泥及消費(fèi)建材的優(yōu)質(zhì)龍頭,(一)水泥板塊優(yōu)勢(shì)龍頭:海螺水泥、華新水泥,金隅股份(已停牌)、冀東水泥(已停牌)等,區(qū)域龍頭可關(guān)注受益華東市場(chǎng)復(fù)蘇的萬(wàn)年青、上峰水泥;(二)轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)秀強(qiáng)股份;(三)消費(fèi)建材龍頭偉星新材、東方雨虹、北新建材。我們認(rèn)為在信貸寬松、地產(chǎn)去庫(kù)存及穩(wěn)增長(zhǎng)政策推進(jìn)下,行業(yè)需求見(jiàn)底回升,目前華東、京津冀等地區(qū)農(nóng)村基建與市政工程項(xiàng)目已看到加速啟動(dòng)跡象,行業(yè)并購(gòu)整合加速,優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)盈利改善依然可期。
新型建材我們推薦兩條主線:主線1,轉(zhuǎn)型升級(jí)建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟(jì)。在行業(yè)基本面受影響且很難強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下,我們認(rèn)為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊(cè)制倒逼的情況下將進(jìn)一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強(qiáng)股份、納川股份。主線2:消費(fèi)型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點(diǎn)的家居建材類上市公司:1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強(qiáng)品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的公司;2)有強(qiáng)大線下布局,可提供無(wú)縫對(duì)接式線下服務(wù)。推薦標(biāo)的:推薦低估值細(xì)分龍頭龍頭、年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的偉星新材、北新建材、東方雨虹。