全國水泥價(jià)格指數(shù)從8月初的82點(diǎn)升至目前的101.82點(diǎn)，3個(gè)月累計(jì)上漲超過20%，對(duì)比去年同期的數(shù)據(jù)80點(diǎn)計(jì)算，同比漲幅約26%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，政策穩(wěn)增長背景下，水泥需求將保持平穩(wěn)，邊際改善帶來景氣度提升。與此同時(shí)，申萬宏源指出，四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季， 建議在行業(yè)盈利拐點(diǎn)、盈利能力改善時(shí)配置水泥板塊。

供給端有四個(gè)利好因素

據(jù)悉，此前中國水泥協(xié)會(huì)提交了關(guān)于水泥大企業(yè)產(chǎn)能互換的政策建議，推升水泥行業(yè)產(chǎn)能集中度，加快重組步伐。在供給側(cè)改革和下游需求回升的助推下，水泥行業(yè)盈利水平有望改善。另外，煤炭價(jià)格和運(yùn)費(fèi)不斷上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本增加明顯，為提升利潤，企業(yè)將繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格上調(diào)。

申萬宏源萬分析，需求端地產(chǎn)2016年觸底回升，房地產(chǎn)投資開發(fā)增速6.6%，同環(huán)比分別提高4.6和0.8個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開工增速收窄，整體處于弱復(fù)蘇階段。二季度開始國家財(cái)政政策加碼，PPP項(xiàng)目加速落地，基建投資成為拉動(dòng)增長的主要?jiǎng)恿?，四季度隨著重點(diǎn)工程加速推進(jìn)，旺季效應(yīng)有望持續(xù)。

其他分析認(rèn)為，在供給端有四個(gè)利好因素：一是環(huán)保限產(chǎn)力度加大，河南、河北、山東大面積停窯3個(gè)月;二是龍頭企業(yè)整合趨勢確定，中建材中材合并獲批，進(jìn)展逐步加速;三是市場競爭淘汰過剩產(chǎn)能;四是供給側(cè)改革自上而下推動(dòng)產(chǎn)能收縮。

配置低估值龍頭企業(yè)

配置上申萬宏源建議關(guān)注低估值龍頭及有提價(jià)預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè)，包括海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等，國企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山。

廣發(fā)證券分析，按照其周期框架判斷,今年11—12月份很可能是未來1年內(nèi)的價(jià)格高點(diǎn)(由于季節(jié)性差異和經(jīng)銷商庫存周期干擾,價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)的較早)，目前時(shí)點(diǎn)已不是重點(diǎn)研究關(guān)注范圍，需求上基于基建拉動(dòng)、供給格局上有變化的華北、西北區(qū)域，明年行業(yè)趨勢和企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善,目前應(yīng)該重點(diǎn)研究,建議重點(diǎn)關(guān)注京津冀地區(qū)水泥企業(yè)、金圓股份(青海)、祁連山(甘肅)。

國泰君安分析師鮑雁辛指出，水泥價(jià)格受煤價(jià)上漲和供應(yīng)短缺驅(qū)動(dòng)繼續(xù)走高，尤其是之前價(jià)格較低的西南市場，提升幅度均在每噸50—60元。