水泥價格上周延續(xù)升勢。平均水泥價格(全國性)上周環(huán)比上漲0.81%至318.08元人民幣每噸。在石家莊、上海、南京、福州和云南的部分地區(qū),水泥價格上漲10-50元人民幣每噸。在11月中旬,一些地區(qū)的需求下降,主要由于雨季到來。平均庫存水平(全國性)略降至66.00%,主要是由于一些地區(qū)限產(chǎn)。

煤價略降,但遠較期貨價格穩(wěn)定。在上周,環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格指數(shù)下跌2元人民幣每噸至604元人民幣每噸,仍較去年同期高61.1%?？傮w而言,該指數(shù)的波動性遠低于期貨市場,因為前者僅較11月初的高位下跌了3元人民幣每噸。而在投機性較高的中國期貨市場,結(jié)算價格極為波動,最新報602.8元人民幣每噸,較11月初的高位低10%。

2016年首十個月工業(yè)產(chǎn)值19.9億噸,同比增長2.6%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,10月份產(chǎn)量為2.3億噸,同比增長3%和環(huán)比增長1.74%。1-10月份,固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%至48.44萬億元人民幣。該增速較2016年首九個月高0.1個百分點,但比2015年首十個月低2.1個百分點?；A(chǔ)設(shè)施投資延續(xù)今年首九個月的增長,仍同比增長19.4%。1-10月份,房地產(chǎn)投資增長6.6%至8.4萬億元人民幣。該增速較去年高2.2個百分點。首十個月的土地購買面積同比下降5.5%。相對2016年首九個月的同比降幅6.1%,現(xiàn)時總體趨勢仍在改善。

平均水泥庫存下跌5.4%。上周的市場情緒相對較差,水泥板塊出現(xiàn)獲利回吐。在我們覆蓋的水泥股中,表現(xiàn)最好的是安徽海螺[0914.HK;買入],股價下跌4.7%。中國建材[3323.HK;持有]的表現(xiàn)最弱,其股價在前一周上漲13.8%后,于上周回落6.1%。