水泥:本周全國水泥市場價格335元/噸,較上周環(huán)比上漲1.2%。高標(biāo)號水泥方面,南昌、南寧地區(qū)環(huán)比上漲20元/噸,廣州地區(qū)環(huán)比上漲30元/噸,成都地區(qū)環(huán)比大幅上漲50元/噸。低標(biāo)號水泥價格為298元/噸,較上周環(huán)比上漲3元/噸。全國磨機開工率55.6%。水泥庫存67.4%,較上周環(huán)比下降0.4%。全國水泥煤炭價差255元/噸,較上周環(huán)比增加4元/噸。11月中旬,東北地區(qū)受降雪影響,工程大面積停工,市場已正式進入淡季;華北、華東、中南、西南以及西北的陜西市場仍處于施工期,下游需求尚有保障,價格也繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢,個別地區(qū)或因執(zhí)行停產(chǎn)而表現(xiàn)再大幅上調(diào)價格。

本周重點關(guān)注事件:1)保部近日印發(fā)《關(guān)于以改善環(huán)境質(zhì)量為核心加強環(huán)境影響評價管理的通知》,要加大“未批先建”項目清理工作的力度,確保16年12月31日前全部完成清理工作。2)2016年鐵路預(yù)計完成固定資產(chǎn)投資8000億元人民幣以上,開工建設(shè)45個項目,投產(chǎn)新線3200公里,根據(jù)統(tǒng)計前三季度鐵路固定資產(chǎn)投資5423億元,同增10.3%,投產(chǎn)新線1209.9公里投資策略:近期水泥板塊表現(xiàn)搶眼,需求端地產(chǎn)16年觸底回升,1-9月投資增速5.8%,同環(huán)比分別增長3.2%和0.4%,房屋新開工增速收窄,整體處于弱復(fù)蘇階段。二季度始國家財政政策加碼,PPP項目加速落地,基建投資成為拉動增長的主要動力,四季度隨著重點工程加速推進,旺季效應(yīng)有望持續(xù)。供給端:一)環(huán)保限產(chǎn)力度加大,河南、河北、山東大面積停窯3個月;二)龍頭企業(yè)整合趨勢確定,中建材中材合并獲批,進展逐步加速;三)市場競爭淘汰過剩產(chǎn)能,四)供給側(cè)改革自上而下推動產(chǎn)能收縮。四季度是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季,建議在行業(yè)盈利拐點、盈利能力改善時配置水泥板塊。配置上建議關(guān)注低估值龍頭及有提價預(yù)期區(qū)域水泥企業(yè),包括海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等,國企改革關(guān)注寧夏建材、祁連山。新型建材領(lǐng)域推進轉(zhuǎn)型成長股秀強股份、威創(chuàng)股份;消費建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。

新型建材我們推薦兩條主線:主線1,轉(zhuǎn)型升級建材企業(yè),積極擁抱新經(jīng)濟。在行業(yè)基本面受影響且很難強勁復(fù)蘇的大背景下,我們認為2016年建材板塊轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新日益頻繁,將繼續(xù)成為行業(yè)投資的主旋律,行業(yè)內(nèi)不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒逼的情況下將進一步加快各自轉(zhuǎn)型的步伐。推薦秀強股份、納川股份。主線2:消費型新建材。建議關(guān)注包含以下兩點的家居建材類上市公司:1)行業(yè)領(lǐng)頭者,具有較強品牌效應(yīng)、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價能力的公司;2)有強大線下布局,可提供無縫對接式線下服務(wù)。推薦標(biāo)的:推薦低估值細分龍頭龍頭、三季報業(yè)績優(yōu)異的偉星新材、東方雨虹、北新建材。

重點關(guān)注公司:本周國內(nèi)A股市場上漲1.88%,申萬玻璃制造指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.14個百分點,申萬水泥制造指數(shù)跑贏大盤2.28個百分點。