上周建材指數(shù)漲幅約-0.3%,相對(duì)A 股指數(shù)收益約為-0.6%;其中二級(jí)行業(yè)水泥、玻璃指數(shù)漲幅分別約為-0.5%、+0.5%,三級(jí)行業(yè)管材指數(shù)漲幅約-0.3%。
板塊漲幅前5名:再升科技(+14.6%)、三圣特材(+13.1%)、同力水泥(+9.6%)、金剛玻璃(+9.5%)、石英股份(7.1%);漲幅后5名:九鼎新材(-23.5%)、秀強(qiáng)股份(-7.0%)、北玻股份(-7.0%)、嘉寓股份(-6.5%)、海南瑞澤(-5.7%)。
上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比小幅上揚(yáng)0.06%。價(jià)格上漲區(qū)域主要是福建、陜西以及貴州遵義局部地區(qū),幅度20-30元/噸;價(jià)格下跌區(qū)域集中在浙江、江蘇、上海和湖南等地,幅度10-20元/噸。5月中旬,國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格維持震蕩格局,不同地區(qū)漲跌各異:華東受持續(xù)降雨影響,價(jià)格出現(xiàn)小幅回落; 西北地區(qū)隨著需求增加以及企業(yè)開展行業(yè)自律價(jià)格繼續(xù)上行;中南、華北和東北地區(qū)價(jià)格短期以穩(wěn)為主。華南、京津冀和甘青地區(qū)企業(yè)為提升利潤(rùn),后期水泥價(jià)格有望繼續(xù)推漲;而華東地區(qū)受淡季因素影響,價(jià)格小幅回調(diào)難以避免, 主導(dǎo)企業(yè)將通過限產(chǎn)抑制價(jià)格下跌幅度。
玻璃行業(yè)
上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)為1205元/噸,環(huán)比增約9元/噸;全國(guó)浮法玻璃庫(kù)存為3359萬重箱(168萬噸),環(huán)比降約0.1%。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)為主,部分區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格跟進(jìn),出庫(kù)保持正常水平。雖然目前市場(chǎng)走勢(shì)依然是北強(qiáng)南弱,在北方地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體走高的帶動(dòng)下,南方市場(chǎng)價(jià)格也有一定幅度的上漲。華中地區(qū)價(jià)格上周整體價(jià)格跟進(jìn),但在整體產(chǎn)能增加的背景下多少有些牽強(qiáng)。
玻纖行業(yè)
上周動(dòng)態(tài):近期玻璃纖維紗市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),個(gè)別品種價(jià)格走高,市場(chǎng)運(yùn)行平平, 無堿粗紗有趨緩跡象。
投資邏輯
股價(jià)反映的是預(yù)期,4月中旬出爐3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)點(diǎn),周期股即已呈現(xiàn)利好兌現(xiàn)走勢(shì),因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期需求側(cè)難以持續(xù)回升。特別是近期“權(quán)威人士”人民日?qǐng)?bào)刊文再度強(qiáng)化供給側(cè)改革政策基調(diào),后續(xù)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)加杠桿幾無可能,房地產(chǎn)調(diào)控加碼的擔(dān)憂加劇,4月貸款數(shù)據(jù)已明顯回落,周期需求側(cè)復(fù)蘇邏輯已然證偽。
若回到供給側(cè)路徑,建材行業(yè)與鋼鐵煤炭比較而言,又缺乏供給側(cè)大邏輯。(近期水泥行業(yè)供給側(cè)改革綱領(lǐng)文件國(guó)務(wù)院34號(hào)文發(fā)布,明顯弱于煤炭鋼鐵。一: 發(fā)布主體級(jí)別不同,水泥為國(guó)務(wù)院辦公廳,而煤炭鋼鐵綱領(lǐng)文件發(fā)布主體為國(guó)務(wù)院;二:力度不同,煤炭鋼鐵有量化的去產(chǎn)能數(shù)量,且明確專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金, 而水泥沒有)。
自下而上精選個(gè)股
我們年初至4月偏重自上而下邏輯,目前時(shí)點(diǎn)則建議側(cè)重自下而上精選公司質(zhì)地優(yōu)秀、相對(duì)抗周期、估值較合理的個(gè)股。推薦纖維多元化應(yīng)用前景廣闊的再升科技;轉(zhuǎn)型泛娛樂產(chǎn)業(yè)預(yù)期之帝龍新材;業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的長(zhǎng)海股份;市占率持續(xù)穩(wěn)健提升的偉星新材和東方雨虹;轉(zhuǎn)型教育之秀強(qiáng)股份。