【水泥人網(wǎng)】水泥企業(yè)經(jīng)營層面評(píng)級(jí)指標(biāo)主要包括規(guī)模、區(qū)位條件、成本控制能力、多元化程度及外部支持，其中規(guī)模和區(qū)位條件在經(jīng)營指標(biāo)中較為重要，兩者總占比75%，同時(shí)成本控制能力影響企業(yè)的盈利能力，占比15%。

水泥企業(yè)主體信用評(píng)估模型。水泥企業(yè)經(jīng)營層面評(píng)級(jí)指標(biāo)主要包括規(guī)模、區(qū)位條件、成本控制能力、多元化程度及外部支持，其中規(guī)模和區(qū)位條件在經(jīng)營指標(biāo)中較為重要，兩者總占比75%，同時(shí)成本控制能力影響企業(yè)的盈利能力，占比15%。財(cái)務(wù)層面依然從盈利、現(xiàn)金流、資本結(jié)構(gòu)和償債能力三個(gè)層面進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)關(guān)注相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的絕對(duì)值與趨勢(shì)，三類指標(biāo)為等權(quán)重。

個(gè)券信用資質(zhì)排序結(jié)果：最后根據(jù)總得分排序?qū)?7家水泥分為4個(gè)信用梯隊(duì)，信用資質(zhì)從高到低分別包含6家(評(píng)級(jí)總分3.77~4.39)、5家(評(píng)級(jí)總分3.41~3.72)、9家(評(píng)級(jí)總分3.01~3.39)、7家發(fā)行人(評(píng)級(jí)總分1.88~2.75)。

四個(gè)信用梯隊(duì)如下所示：

第一梯隊(duì)：規(guī)模突出，風(fēng)險(xiǎn)不大。第一梯隊(duì)全部為大型水泥發(fā)債企業(yè)，總資產(chǎn)規(guī)模均在900億之上，評(píng)級(jí)均在AA+及以上，具備較強(qiáng)的外部支持。財(cái)務(wù)層面中國建材及南方水泥稍差，其余發(fā)債人財(cái)務(wù)狀況較為優(yōu)良。

第二梯隊(duì)：經(jīng)營分化，財(cái)務(wù)尚可。第二梯隊(duì)中經(jīng)營狀況差別較大，既包括西南這種大型國企，也包括萬年青這種小型國企，但財(cái)務(wù)層面整體來說表現(xiàn)尚可，梯隊(duì)內(nèi)所有企業(yè)2015年仍實(shí)現(xiàn)了盈利。

第三梯隊(duì)：財(cái)務(wù)惡化，短板明顯。第三梯隊(duì)經(jīng)營層面分?jǐn)?shù)與第二梯隊(duì)并無明顯差別，同樣是既包括了中國聯(lián)合和冀東水泥這種大型水泥發(fā)債人，也包括中材水泥、寧夏建材等小型發(fā)債企業(yè)。但財(cái)務(wù)層面整體要比第二梯隊(duì)差，部分發(fā)行人甚至出現(xiàn)虧損。

第四梯隊(duì)：高危地帶，防范風(fēng)險(xiǎn)。第四梯隊(duì)發(fā)行人經(jīng)營層面和財(cái)務(wù)層面表現(xiàn)均較差，發(fā)行人總資產(chǎn)均在300億之下，且多數(shù)企業(yè)為民企或者外企，外部支持較差;財(cái)務(wù)方面7家發(fā)行人中4家15年虧損，盈利能力較差，整體信用風(fēng)險(xiǎn)較高。