本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)走低，幅度為1.44%。價(jià)格下跌區(qū)域主要有長(zhǎng)春、太原、南京和成都等地，不同地區(qū)下調(diào)10-40元/噸。本周全國(guó)跟蹤82個(gè)城市的水泥平均庫(kù)存為74.39%，較上周上升0.99個(gè)百分點(diǎn)；其中省會(huì)城市水泥庫(kù)存為75.1%，較上周上升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

本周主要區(qū)域價(jià)格走勢(shì)華北地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下滑。京津冀地區(qū)下游需求依舊疲軟運(yùn)行，部分區(qū)域水泥銷售環(huán)比4月份有所減少。山西太原水泥價(jià)格大幅回落，高標(biāo)號(hào)散下調(diào)20-30元/噸，低標(biāo)號(hào)袋下調(diào)40元/噸，現(xiàn)P.C32.5袋出廠價(jià)150-160元/噸。

東北地區(qū)價(jià)格大幅回落。5月中旬，遼寧沈陽(yáng)以及周邊企業(yè)陸續(xù)下調(diào)價(jià)格，企業(yè)出廠價(jià)多在210-230元/噸，下游需求仍然較差。吉林長(zhǎng)春地區(qū)價(jià)格大幅下滑，P.O42.5散到位價(jià)跌至340元/噸。哈爾濱地區(qū)亞泰和北方兩家企業(yè)仍力挺價(jià)格穩(wěn)定為主，不排除后期主導(dǎo)企業(yè)適當(dāng)下調(diào)袋裝價(jià)格。

華東地區(qū)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。本周華東地區(qū)雨水天氣減少，下游需求略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格底部盤整。江蘇南京地區(qū)部分企業(yè)低標(biāo)號(hào)價(jià)格下調(diào)10元/噸，高標(biāo)號(hào)穩(wěn)定。

中南地區(qū)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。18日臺(tái)泥和海螺陸續(xù)公布熟料價(jià)格上調(diào)20元/噸，由之前的205元漲至225元/噸，受持續(xù)暴雨天氣影響，價(jià)格尚未被執(zhí)行；水泥價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，高標(biāo)號(hào)散到位價(jià)在280-290元/噸，水泥和熟料庫(kù)存均在80%左右。

西南地區(qū)價(jià)格繼續(xù)走弱。5月份，四川地區(qū)水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，成都地區(qū)環(huán)比上月走低30元/噸，P.O42.5散到位價(jià)265元/噸。前期重慶地區(qū)袋裝水泥價(jià)格推漲失敗，價(jià)格回落超過(guò)之前上漲幅度，不同企業(yè)下調(diào)20-35元/噸不等。

西北地區(qū)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)。陜西關(guān)中地區(qū)價(jià)格基本回落漲價(jià)之前水平，高標(biāo)號(hào)到位價(jià)280元/噸，企業(yè)出廠價(jià)230-245元/噸，價(jià)格回調(diào)主要還是由于下游需求仍然較弱，環(huán)比無(wú)明顯提升，企業(yè)庫(kù)存居高不下。寶雞地區(qū)部分企業(yè)價(jià)格也下調(diào)10-15元/噸，P.O42.5散到位價(jià)230-260元/噸，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，不同企業(yè)價(jià)差較大。

投資策略整體來(lái)看，下游市場(chǎng)需求仍以慘淡為主，全國(guó)水泥均價(jià)繼續(xù)下行。近期發(fā)改委批復(fù)了一批基建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將有項(xiàng)目獲批，雖然這些項(xiàng)目短期還很難反映到水泥的需求，但有助于改善行業(yè)未來(lái)預(yù)期。短期建議關(guān)注相關(guān)區(qū)域主題性投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，固定資產(chǎn)投資持續(xù)下滑。