華東地區(qū)價格穩(wěn)中略有下跌。本周浙江地區(qū)雨水天氣減少后,下游水泥需求明顯提升。3月14日,杭州地區(qū)高標(biāo)號水泥價格小幅回落10-20元/噸,P.O42.5散到位價390元/噸。價格下調(diào)主要是由于區(qū)域內(nèi)價格明顯高于周邊市場,主導(dǎo)企業(yè)與江蘇、安徽等外來水泥有30-40元/噸價差。江蘇地區(qū)水泥和熟料價格整體平穩(wěn)為主。因雨水天氣剛剛結(jié)束,并且企業(yè)生產(chǎn)線都恢復(fù)正常生產(chǎn),因此庫存仍在70-80%高位,未來一至兩周隨著需求繼續(xù)回升,將會消化現(xiàn)有庫存。另外,為平衡水泥和熟料價差,主導(dǎo)企業(yè)有意20日拉升熟料價格。上海、安徽、江西和山東等其他地區(qū),價格保持平穩(wěn),下游需求也有明顯提升,發(fā)貨量恢復(fù)到正常7-9成。
中南地區(qū)價格繼續(xù)大幅回落。3月11日,湖南長株潭和婁邵地區(qū)水泥價格繼續(xù)大跌,幅度30-50元/噸,累計跌幅130-150元/噸;湖北武漢以及鄂東地區(qū)明穩(wěn)暗降,累計跌幅在30-40元/噸,受下游需求恢復(fù)緩慢,以及外來水泥沖擊,價格下跌明顯,大冶尖峰高標(biāo)號出廠價最低至250-260元/噸。廣東珠三角地區(qū)高標(biāo)號水泥價格小幅走低10-20元/噸,下游需求恢復(fù)到8-9成。各大企業(yè)報價都是以平穩(wěn)為主,但從到位價看與之前相比的確有所回落,熟料價格平穩(wěn)為主;廣西貴港受珠三角價格下調(diào)影響,跟跌20元/噸。西南地區(qū)價格繼續(xù)走高。四川成都和綿陽地區(qū)低標(biāo)號價格上調(diào)15元/噸,重慶主城區(qū)和渝西北地區(qū)上調(diào)10-20元/噸,渝東北繼之前低標(biāo)號上調(diào)15元/噸,高標(biāo)號也相繼上調(diào)10-20元/噸。貴州遵義地區(qū)隨下游需求恢復(fù)以及企業(yè)自律,連續(xù)兩次上調(diào)水泥價格,累計50元/噸;貴陽低標(biāo)號袋裝上調(diào)20元/噸。整體來看,西南地區(qū)下游需求恢復(fù)最好,雨水天氣結(jié)束后,大部分企業(yè)發(fā)貨都恢復(fù)正常水平。投資建議
本周公布1-2月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),水泥產(chǎn)量2.41億噸,同比增長2.4%,主要是上年基數(shù)過高所致,預(yù)計3月份增速將有所回升。從調(diào)查情況看,本周下半周隨著天氣轉(zhuǎn)晴,下游需求已明顯回升,西南地區(qū)基本恢復(fù)正常,中南地區(qū)普遍恢復(fù)至8-9成,華東地區(qū)在7-8成,預(yù)計從下周開始水泥價格將會企穩(wěn)。
前一階段水泥股價調(diào)整后,目前已充分反映資金面及房地產(chǎn)方面的風(fēng)險。我們繼續(xù)看好邊際供需改善的華東,華南及甘青地區(qū)公司。京津冀協(xié)同發(fā)展被提升到國家發(fā)展戰(zhàn)略層面,區(qū)域以交通為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將提振水泥需求,建議積極關(guān)注區(qū)域內(nèi)公司。