華潤水泥公布業(yè)績，去年純利為33.38億元，按年增長43.6%。匯豐指潤泥的純利較市場預(yù)期高2%，但較該行預(yù)期低24%，并擬派末期息0.07元，全年每股派息共0.105元，較該行及市場預(yù)期分別高出4%及15%，把目標(biāo)價(jià)由11元下調(diào)至10.2元，減幅7.27%，維持增持評級。

匯豐發(fā)表研究報(bào)告，指潤泥去年業(yè)績差過該行預(yù)期，是由于銷售成本，開銷及行政管理費(fèi)用(SG&A)高于預(yù)期。該行指潤泥的營業(yè)額稍微高于該行預(yù)期，但銷售成本較該行預(yù)期高5%，而SG&A也按年上升44%，使經(jīng)營溢利低于該行預(yù)期23%，因此上調(diào)今年對潤泥銷售成本和SG&A的預(yù)測。

該行指，潤泥2013下半年的熟料及水泥平均銷售價(jià)格(ASP)，較該行預(yù)期高2%，故上調(diào)潤泥今年熟料及水泥平均銷售價(jià)格的預(yù)測，以反映較預(yù)期強(qiáng)的價(jià)格走勢。該行又下調(diào)潤泥今年的盈利預(yù)測7%，以反映較高的銷售成本和強(qiáng)勁的平均銷售價(jià)格，并指潤泥是內(nèi)地水泥公司的首選，下行風(fēng)險(xiǎn)是今年低于預(yù)期的平均銷售價(jià)格。