【水泥人網(wǎng)】一年一度的中央經(jīng)濟工作會議召開在即。按照慣例，會議將總結(jié)一年來的經(jīng)濟工作成績；應對當前國際國內(nèi)經(jīng)濟情況的變化；制定宏觀經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃；部署明年的經(jīng)濟工作。

去年12月12日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議定下了今年實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的主基調(diào)。展望明年，通脹壓力有所減緩，經(jīng)濟增長面臨困難加大，這些因素將對明年貨幣政策的制定產(chǎn)生重大影響。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委預計，12月上半月召開的一年一度的中央經(jīng)濟工作會議，對2012年政策基調(diào)的定調(diào)仍是“穩(wěn)健的貨幣政策”和“積極的財政政策”。水泥行業(yè)人士指出，此舉將預示著2012年基建投資將不是想象中的那么差，仍有大部分基建項目在明年立項和開工建設，對水泥行業(yè)而言，此舉無疑是一大利好。

具體來看，自去年以來連續(xù)上調(diào)了12次的存準率，在2012年下調(diào)已成為預料之中的事。甚至有經(jīng)濟學家認為，存準率下調(diào)的時間窗口就在12月。至于基準利率的調(diào)整，則存在一定的不確定性，負利率的水平可能要持續(xù)相當長的時間。

貨幣政策無緊縮基礎

執(zhí)行了大半年的偏緊調(diào)控政策在第四季度已經(jīng)出現(xiàn)局部放松的跡象。

10月下旬，國務院總理溫家寶在天津調(diào)研時表示，宏觀政策將“適時適度預調(diào)微調(diào)”。隨后，央行又在其公布的《2011年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》中透露，央行的貨幣政策將根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，適時適度進行預調(diào)微調(diào)。

事實上，第四季度貨幣政策提出“預調(diào)微調(diào)”也有著一定的背景。

“自2010年1月至今，央行連續(xù)12次上調(diào)大型金融機構存款準備金率，主要目的就在于回收流動性，應對通脹不斷上升的壓力。”農(nóng)業(yè)銀行（601288）戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員付兵濤表示，當前通脹出現(xiàn)回落趨勢，貨幣政策繼續(xù)緊縮的經(jīng)濟基礎已經(jīng)不存在。

CPI在7月達到6.5%的峰值后開始下降，11月CPI將同比下降至4.3%左右。而值得注意的是，實體經(jīng)濟增速放緩跡象開始日益明顯。10月份工業(yè)增加值同比增長13.2%，較年內(nèi)最高值15.1%已回落1.9個百分點。11月份匯豐PMI和粗鋼表觀消費量等數(shù)據(jù)預示工業(yè)增速將進一步回落。