【水泥人網(wǎng)】京津冀水泥市場：明年將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)

今年以來，京津冀水泥市場量價(jià)齊跌，區(qū)域景氣大幅下滑。受此影響，區(qū)域內(nèi)企業(yè)盈利水平也下降至歷史最低點(diǎn)。主要原因是產(chǎn)能大幅釋放遭遇了今年下游需求低迷。

京津冀市場目前雖然處于歷史低谷，但是我們認(rèn)為一些積極因素開始出現(xiàn)：首先金隅和冀東都沒有在建產(chǎn)能，行業(yè)格局趨于穩(wěn)定;另外京津冀地區(qū)市場集中度較高，在目前行業(yè)底部大企業(yè)后續(xù)仍存在整合可能;同時(shí)目前地產(chǎn)商拿地較積極，預(yù)計(jì)后續(xù)房地產(chǎn)新開工能有一定復(fù)蘇，河北基建空間仍然較大，隨著項(xiàng)目的落實(shí)施工，基建需求能有一定改善。京津冀市場今年經(jīng)歷的情況在很多地區(qū)都曾經(jīng)上演過，參照歷史經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為明年將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

冀東水泥(加入自選股,參加模擬炒股)：陜吉遼內(nèi)蒙穩(wěn)定，晉下滑，彈性看京津冀

由于以前實(shí)施的“三北”戰(zhàn)略，冀東水泥業(yè)務(wù)主要集中在京津冀、陜西、內(nèi)蒙古、山西、吉林、遼寧等省，其中華北地區(qū)三省總產(chǎn)能4260萬噸，占公司總產(chǎn)能58%，西北和東北產(chǎn)能1440萬噸和740萬噸，分別占比19.7%和10.1%。在公司主要業(yè)務(wù)省份中，我們認(rèn)為陜西、遼寧、吉林三省水泥市場有望持續(xù)今年良好的市場格局，內(nèi)蒙古明年的供需壓力小于今年，山西地區(qū)明年新增產(chǎn)能仍然較多，預(yù)計(jì)將有所下滑;明年業(yè)績彈性主要取決于京津冀市場。

金隅股份(加入自選股,參加模擬炒股)：物業(yè)與地產(chǎn)穩(wěn)健增長，彈性看水泥

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，公司上半年經(jīng)歷了較快增長，其中商品房高增長，公司總銷售面積增長18%，結(jié)轉(zhuǎn)面積增長28%。

到目前為止，公司土地儲(chǔ)備約580萬平米，公司今年拿地有些保守，截止到目前新增土地儲(chǔ)備50多萬平米，后續(xù)會(huì)考慮繼續(xù)增加土地儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)明年結(jié)轉(zhuǎn)面積將溫和上升。物業(yè)投資方面，公司幾乎所有物業(yè)項(xiàng)目出租率均在95%以上，后續(xù)暫時(shí)沒有新建項(xiàng)目，公司物業(yè)投資業(yè)增長主要依靠單位租金水平上漲。公司明年的增長彈性主要來自水泥業(yè)務(wù)(京津冀市場)。