本周全國水泥價格總體保持平穩(wěn)。華北地區(qū),本周受兩會召開影響,外省水泥進(jìn)京受阻,北京企業(yè)發(fā)貨量增加較為明顯,企業(yè)庫存較低,均在50%以下,未來有協(xié)同提價打算。華東地區(qū),江蘇南京地區(qū)價格上調(diào)未能成功,浙江杭州價格公布上調(diào)30元/噸也未能完全執(zhí)行,市場實際成交上調(diào)10-15元/噸,并且企業(yè)庫存有所上升。福州價格保持平穩(wěn),繼續(xù)上調(diào)的預(yù)期取消。

整體來看,長三角提價將會止于11月中旬,在需求無繼續(xù)明顯增加情況下,主導(dǎo)企業(yè)將會以每月?lián)駮r限制部分產(chǎn)能,來維護(hù)現(xiàn)有價格穩(wěn)定。中南地區(qū),湖北鄂東地區(qū)低標(biāo)號價格上調(diào)30元/噸,廣東珠三角價格繼續(xù)保持穩(wěn)定,個別企業(yè)價格略有小幅下調(diào)(廣英水泥下調(diào)5-10元/噸)。近期各企業(yè)平均庫存上升到50%-60%。隨著北方淡季來臨,本周全國磨機(jī)開工率下降1.6%至55.2%,水泥庫存上升0.3%至69.2%,其中華東、中南地區(qū)庫存分別小幅上漲0.6%、1.5%至59%、62%。

投資策略:短期關(guān)注企業(yè)維護(hù)價格的動力,中期看好政策投資導(dǎo)向落實帶來的行業(yè)催化。自9月以來,在經(jīng)歷多輪價格上漲后,華東、兩廣地區(qū)價格已分別平均上漲近60、100元/噸,價格上漲幅度較大,且隨著華東、兩廣地區(qū)庫存的上升,價格繼續(xù)上漲動力下降。后續(xù)需關(guān)注企業(yè)為維護(hù)目前價格而進(jìn)行的協(xié)同停窯情況。中期來看,可以關(guān)注新城鎮(zhèn)化等政策催化帶來的主題性投資機(jī)會。主要推薦公司方面,重點關(guān)注13年區(qū)域供需關(guān)系較好,且具有較高安全邊際的海螺水泥。

?湖北低標(biāo)價格上漲,南京、杭州提價未果,華東、中南庫存小幅上升本周全國高標(biāo)水泥(P?O42.5)市場價格小幅下跌0.2%至354元/噸。價格上漲的區(qū)域主要是湖北鄂東地區(qū),低標(biāo)號價格上調(diào)30元/噸,其次江西萍鄉(xiāng)和安徽馬鞍山出現(xiàn)10-20元/噸補(bǔ)漲,其他地區(qū)價格均保持平穩(wěn)。本周中南地區(qū)開工率上升1.5%至61.2%,西南地區(qū)開工率與上周持平,為67.5%,華北、東北、華東和西北地區(qū)開工率分別下降3.5%、2.5%、0.3%、5.0%至54.0%、28.8%、62.2%、57.8%。全國磨機(jī)開工率下降1.6%至55.2%,水泥庫存上升0.3%至69.2%。

本周華北地區(qū)價格保持平穩(wěn)。受兩會召開影響,外省水泥進(jìn)京受阻,北京企業(yè)發(fā)貨量增加較為明顯,企業(yè)庫存較低,均在50%以下,未來有協(xié)同提價打算;天津市場需求仍然不溫不火,價格穩(wěn)定為主。兩家主導(dǎo)企業(yè)選在此時點提價,對于企業(yè)全年盈利不會明顯改觀,因離淡季僅有一個月時間,但若在今年底成功實施提價,對于明年一季度將會形成一個好的基礎(chǔ)。