【水泥人網(wǎng)】上周全國水泥均價持續(xù)上漲 上周全國水泥均價313.75元/噸，環(huán)比繼續(xù)攀升，漲幅為0.8%。其中高標(biāo)號上漲0.83%，低標(biāo)號上漲0.78%。

主要變化區(qū)域價格點評 上周價格存在變化的區(qū)域主要集中在華東和華南。 華東區(qū)域上海、南京、安徽等地上周價格出現(xiàn)上漲，漲幅在10-30元/噸。其中，由于下游需求增加，庫存消化較快，安徽銅陵、宣城、馬鞍山等沿江熟料和水泥價格上漲10-20元/噸，巢湖熟料價格上調(diào)15元/噸。上海低標(biāo)號上漲10元/噸，高標(biāo)號上漲30元/噸，主要原因是熟料價格上漲帶動水泥價格上調(diào)，此外，江浙皖等地水泥均出現(xiàn)上漲，上海也有跟漲意愿。江蘇熟料和水泥價格上漲10-20元/噸，蘇南18%的產(chǎn)能停產(chǎn)40天左右，在企業(yè)協(xié)同停產(chǎn)和安徽沿江水泥、熟料價格上調(diào)兩者的共同作用下，江蘇地區(qū)此次價格上調(diào)成功。 上周江西九江水泥價格回落10-20元/噸，熟料價格上漲10-20元/噸，主要因為個別庫存較高的企業(yè)以低價打壓出貨。預(yù)計后期價格會回升。

華南區(qū)域廣東、廣西價格出現(xiàn)20-30元/噸的上漲。目前英德、貴港兩地企業(yè)的熟料庫已經(jīng)空庫，英德地區(qū)雖然已經(jīng)有3條熟料線復(fù)產(chǎn)，但是熟料供應(yīng)短期仍然較為緊張。熟料供貨緊張和治理超載使得水泥企業(yè)紛紛上調(diào)價格。我們預(yù)計價格仍將繼續(xù)走高。 其他區(qū)域基本維持平穩(wěn)。 庫存方面，上周行業(yè)庫容比為70%，環(huán)比下降2個百分點。華南和華東區(qū)域庫存下降最為明顯，西北和華中區(qū)域庫存有所上升。目前庫容比最低的區(qū)域是華南，為62%;最高的區(qū)域是西南，庫容比為80%。 全國水泥-煤炭價差環(huán)比繼續(xù)增加 上周全國水泥-煤炭價差與前一周相比增加近4元/噸，目前各區(qū)域水泥-煤炭價差由大到小依次為東北、華中、西北、華北、西南、華東和華南。 上周水泥板塊跑輸滬深300指數(shù)1.17個百分點 市場表現(xiàn)和估值方面，上周水泥板塊下跌6.2個百分點，跑輸滬深300指數(shù)1.17個百分點，目前水泥行業(yè)PE10.84倍，PB1.5倍。

我們的觀點

隨著旺季需求的不斷回暖，水泥價格已連續(xù)四周小幅攀升，總體而言，我們認(rèn)為行業(yè)三、四季度將好于上半年。短期之內(nèi)，我們?nèi)詧猿终J(rèn)為行業(yè)處于筑底過程中，在需求回升的過程中，水泥企業(yè)發(fā)貨量將有大幅增加，但價格的大幅上漲還需要下游基建等項目的新增實質(zhì)性開工。鑒于旺季到來以及行業(yè)下跌空間已非常有限，我們建議適當(dāng)提高配置。公司方面，我們繼續(xù)推薦祁連山、亞泰集團(tuán)、江西水泥、海螺水泥、塔牌集團(tuán)。此外，可適當(dāng)關(guān)注華東區(qū)域。