【水泥人網(wǎng)】[ 四川嘉華MBO的第二個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是，重慶國投在購入并退出四川嘉華的過程中，究竟是戰(zhàn)略投資者身份，還是替以古松、許毅剛等46位2001年8月后的四川嘉華管理層代持股份? ]

對于一家虧損的國有企業(yè)而言，通過MBO——管理層收購的方式來重新界定企業(yè)產(chǎn)權(quán)，將有助于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。然而，這也存在另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，如果MBO以假虧損賤賣來實(shí)現(xiàn)，那么，這也將造成國資的流失。

*ST金頂(四川金頂(6.39,0.00,0.00%)集團(tuán)股份公司，600678.SH)此前旗下公司的四川嘉華企業(yè)集團(tuán)股份公司(下稱“四川嘉華”)，便遭遇了上述質(zhì)疑。

2011年11月至12月期間，四川嘉華原5位主要高管及相關(guān)人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者舉報(bào)稱，*ST金頂原董事長古松、董秘許毅剛等人將持續(xù)贏利的四川嘉華在報(bào)表上做成虧損，涉嫌侵吞巨額國資。古松前妻廖樂紅亦向媒體舉報(bào)古松在此事中的利益糾葛。此前，上述人士已持續(xù)舉報(bào)數(shù)年。

9年前，重慶國際信托投資公司(下稱“重慶國投”)以1197萬元的價(jià)錢買走四川嘉華的實(shí)際控制權(quán)。

相隔6年后，古松等人通過設(shè)立一家私人投資公司樂山華益投資有限公司(下稱“華益投資”)的方式，將重慶國投手里的全部代持股接回來，完成了MBO。

2011年9月，華益投資及四川嘉華擬將部分股權(quán)出售給冀東水泥(17.72,-0.23,-1.28%)(000401.SZ)，消息人士稱，每股價(jià)格不低于9.02元。如果以最初價(jià)格計(jì)算，相關(guān)持股人將獲利豐厚。

根據(jù)本報(bào)記者長達(dá)3個(gè)月的調(diào)查，盡管目前無法完全確定四川嘉華MBO過程中存在舉報(bào)所指問題，但多重具備法律效力的文件和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等資料亦顯示，舉報(bào)者所指亦確有商榷之處。

對于舉報(bào)，古松、許毅剛二人則堅(jiān)稱，沒有操縱任何審計(jì)，是會(huì)計(jì)記賬方法差異，且應(yīng)以有審計(jì)底稿的審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。

一個(gè)公司，兩種數(shù)據(jù)

“當(dāng)時(shí)他們在將四川嘉華的股權(quán)出售給重慶國投的時(shí)候，基本上是自評、自賣、自買，只不過找了個(gè)重慶國投，打了個(gè)掩護(hù)而已?！?011年11月至12月期間，四川嘉華原5位主要高管先后對本報(bào)記者說。

而本報(bào)記者所獲得的資料顯示，*ST金頂2002年11月15日公告所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與其他渠道披露的數(shù)據(jù)不僅不一致，且相差巨大。

據(jù)*ST金頂2002年11月15日公告，2002年1至8月，四川嘉華凈利潤虧損1273.50萬元，上年同期(2001年1至8月)虧損659.48萬元。然而，另一份審計(jì)報(bào)告卻顯示，2001年1至9月，四川嘉華贏利794.93萬元。

同是審計(jì)報(bào)告，報(bào)告期相差僅僅一個(gè)月，結(jié)果迥異。而來自兩個(gè)陣營的財(cái)務(wù)數(shù)字的沖突，并不只有這些。